清研智库:法国、德国积极推动疫后经济复苏

COVID-19大流行迫使七国集团(G7)在2020年初采取大刀阔斧的行动来支撑其经济,重点是保留就业和商业贷款担保计划。但是,六个多月后,只有法国、德国和意大利启动了或正在迈向第二轮复苏计划。其他四个七国集团经济体(加拿大、日本、英国和美国)仍将重点放在应对危机上。

为什么会有这种差异,有很多解释。首先,欧洲三大主要政府对政府参与其经济的意愿已经存在,远远大于G7的其他成员国。法国的政府支出占GDP的比重在2019年占56%,而日本、英国和美国则占GDP的39%。在美国和英国,对政府进一步支出和未来债务负担方面形成了强烈反对。同样重要的是,法国、德国和意大利更愿意使用COVID-19响应来支持工业政策,并特别强调将其经济转型为低碳模式以应对气候变化。

法国于9月初宣布了其COVID-19回收计划。该计划与三个月前宣布的德国复苏计划具有几个共同之处。意大利的计划预计在9月下旬出台。迄今为止宣布的计划显示了克服危机的共同愿景。对于其他尚未宣布复苏计划的七国集团国家来说,对绿色投资的关注可能是有用的。

德国和法国的计划都侧重于对绿色技术的投资,给工人和公司的更多支持以及产业政策。

德国和法国的恢复计划有五个值得注意的共同特征。

首先两国提议的措施规模相似(法国为1000亿欧元,占GDP的3.7%;德国为1300亿欧元,占GDP的3.8%)。

其次,两国政府都将重点放在对绿色技术的投资上,并利用这些投资来确定其恢复计划。法国计划中的近三分之一(280亿欧元)是对绿色转型的投资。德国计划的大约四分之一是对绿色转型的投资(240亿欧元)。这些措施是相同的:氢气行业的发展,铁路网投资,购买电动汽车时给予补贴以及汽车行业的研发资金。

第三,两国进一步扩大对工人的援助。面对预计在2020年出现的更大的经济下滑,法国将提供190亿欧元为受重创行业的员工保留工作、职业培训和教育。新的短期措施可以保护就业,并确保进入劳动力市场的年轻人能够在未来几个月内可以工作。这些措施包括扩大部分就业援助;为雇佣青年工人和残疾人士的雇主发放奖金;支持学徒雇主,并将学徒合同转换为长期合同。另一套措施是为希望改变行业的工人提供培训。德国正在投资数字技术(150亿欧元),以使更多的人可以远程工作,并减轻企业的行政负担。除了这项新的数字化推广计划外,德国政府还宣布了进一步延长先前岗位的保留计划。

第四,通过税收措施和流动性支持扩大了对企业的支持。法国的销项税减少(200亿欧元)使公司,特别是那些未实现盈利的公司在流动性方面有了喘息的空间。法国政府正在通过国家担保的贷款或股权进一步增加对公司的流动性拨备。这些计划超出了早期危机应对期间宣布的贷款担保计划所提供的援助。德国的商业计划价值210亿欧元。可以通过延迟进口的增值税和更灵活的折旧规则来增加现金余额,从而构想业务支持计划。国家为员工的社会保障做出的贡献的复苏计划又增加了50亿欧元。

第五,与这些经济措施相联系的是那些标志着产业政策回归的提议,例如对氢和汽车领域的支持。两国政府的个别救助计划已经很明显,例如法国的雷诺和德国的汉莎航空。法国在预算恢复计划中明确表示要将10亿欧元用于战略性产业的再投资。

德国经济复苏计划的另一个内容是增加了390亿欧元的需求,其中包括暂时性的增值税削减,估计将使200亿欧元留在消费者手中。其他因素包括降低家庭电价、为孩子一次性发放300欧元的奖金、增加单亲父母补贴以及对育儿和日托进一步补贴。法国的复苏计划增加供需措施。

法国和德国的恢复计划中有两个明显的遗漏。首先,这两个计划都没有解决公司债务重组的问题。这种重组将不可避免,一旦取消对破产案件的临时冻结,法国和德国目前的破产制度可能会淹没在大量案件中。需要改进破产法和简化程序,以使公司更易于重组。两国政府可能需要取消一些递延的公司税,并将这种取消作为对商业银行的杠杆作用来延期甚至减少债务。

其次,万一经济无法反弹,两个国家都不会提供应急计划。德国在一定程度上预料到了,即暂时降低增值税税率。如果经济没有充分复苏,则这种减少可以延长。法国政府正在考虑一些想法,以帮助需求,但这些想法并未在9月的计划中阐明。

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